石油圈????●龐曉華 ????近來受石油庫存開始下降、歐佩克承諾減產和一些地緣因素的影響，油價出現小幅反彈，但投資銀行已連續3個月下調油價預期，主要是質疑全球石油庫存下滑的勢頭能否持久。 ????石油庫存居高不下已使過去3年油價承壓，不過近期庫存開始下降，主要是因為美國需求增加和歐佩克繼續減產。但分析人士稱，今年晚些時候石油庫存的下降勢頭將發生逆轉，因為美國原油產量將繼續增加。 ????庫存下降 ????據美國《華爾街日報》7月底對15家投資銀行的調查結果顯示，它們預計今年布倫特原油均價為53美元/桶，較6月調查時的預測值下降兩美元/桶。這些投資銀行預計今年美國西得克薩斯輕質原油（WTI）均價為51美元/桶，較6月調查時的預測值下降1美元/桶。調查顯示，這些投資銀行還下調了對明年的油價預期，預計明年布倫特原油均價為55美元/桶，較6月調查時下降兩美元/桶；WTI均價為53美元/桶，也較6月調查時下降兩美元/桶。 ????法國興業銀行首席石油分析師邁克爾·維特納在一份報告中寫道，“近期我們對油價持謹慎態度，尤其是9月和10月，屆時受季節性因素的影響，原油和成品油需求將轉為利空。一般來說，原油需求在夏季會達到峰值，因為美國駕車出行季刺激原油需求增長，到了秋季消費減少，油價將承壓”。 ????投資者已受到近來石油庫存下降的刺激。8月2日，美國能源信息署（EIA）報告顯示，前一周美國石油庫存下降150萬桶，這已是美國石油庫存連續第五周出現下降。據國際能源署（IEA）最新數據顯示，5月和6月，經合組織（OECD）成員國的石油庫存普遍下降。 ????希望落空 ????然而目前全球石油庫存水平仍高于歷史平均水平，部分原因是美國頁巖油產量繼續增加。EIA的數據顯示，前不久，美國石油產量增加了兩萬桶/日；同時，去年底開始實施減產協議的歐佩克部分成員國的產量也超過配額，因為它們通過增產來填補財政預算缺口。 ????德國商業銀行分析師在一份報告中稱，“鑒于供應增加，石油庫存繼續下降的希望可能要落空”。 ????盡管近來美國石油需求比較強勁，符合夏季消費增加的預期，但是一些分析師表示，石油市場前景仍然不明。荷蘭商業銀行大宗商品策略負責人哈姆扎·卡恩表示，“市場需求仍然飄忽不定，有幾周的需求仍比去年同期減少5%，有幾周的需求接近歷史高點”。并預計，油價仍將徘徊在40~50美元/桶的中位區間，油價下跌風險主要來自非歐佩克產油國產量的增加或歐佩克減產協議的名存實亡。 ????此外，這些接受調查的投行還預計，2019年油價將基本守在每桶60美元下方。分析師預計，2019年布倫特原油均價為每桶59.6美元，去年7月的調查預期為每桶74美元。 ????油價預期下調是因為分析師認為，美國頁巖油產業的繁榮將成為油價長期前景的主要影響因素?？ǘ鞅硎?，“美國原油生產商采用新技術降低采油成本的經驗和做法最終將擴展至全球”。
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