石油圈? ? 據近期情況來看：中國進口液化石油氣市場8月份下半月一度延續僵持局勢，碼頭受成本支撐，有意上調價格，但受限于資源充裕及尚未脫離季節性需求低谷，推價動力稍顯不足。本期國內進口氣貿易利潤有所收窄，降至100元/噸左右運行，化工類深加工利潤表現良好，PDH主要單位平均毛利再次突破2000元/噸關口。 針對于9月上半月情況而言，需關注因素如下： ? 1、國際原油受颶風等不可抗因素影響，短線巨幅震蕩，后續價格修復時段或有頻繁震蕩，對液化氣市場并無指引。 ? 2、中國高溫季節進入尾聲，燃燒類需求將逐步加大丙烷比例，下調丁烷比例，國內純丙烷價格將受需求支撐，較以往更為堅挺。 ? 3、8月下半月PDH利潤提升，較上一周期相比，均值增幅200元/噸左右，丙烷脫氫上下游產品走勢基本一致，丙烷成本雖有提升，但幅度有限，整體利潤擴充。后期進入金九銀十階段，丙烯下游產品需求旺季來臨，將助推PDH利潤再度上升。 ? 4、主營單位調價固化仍無調整意向，下半月CP公布前后國內進口市場大幅走高，國產價格卻因調價滯后處于低位，短暫影響進口出貨，后續跟漲幅度較大，彌補前期價差。 ? 5、9月初國內到船較為集中，個別碼頭卸貨存短線壓力，除移庫之外，或有短線讓利走量操作，對市場整體影響有限。 ? 綜合重點因素來看，9月CP超預期上漲，后續國內進口到船成本大幅走高，尤其丁烷價格已至500美元/噸，國內深加工單位利潤堪憂。同時，3季度末開始國內多數地區溫度降低，燃燒類丁烷需求將有減量，此消彼長之下丙烷需求除去PDH等深加工方面之外，燃燒類丙烷需求量將有提升。9月上半月國內進口市場整體預期良好，初期消化CP暴漲利好，后續成本支撐市場高位運行，回調難免，但預期回調幅度偏小，持續時間較短，無大幅潰跌擔憂。風險評估方面，一級庫風險中低位，利潤空間將略有提升；二級庫風險高位，短期內仍處于難以獲利狀態；三級站風險中低位，被動高位補貨短線壓制利潤空間。
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