石油圈? ? 在5月25日，發改委針對民用天然氣價格出臺了相關政策。政策規定，決定自6月10 日起將理順居民用氣門站價格。調整方案主要針對居民門站價格調整，將居民最高門站價改為基準門站價，跟目前的非居民門站價并軌。這是我國自2010年以來首次調整居民用氣門站價格，最大上調幅度原則上不超過每立方米0.35元?！ ∈紫壤斫庖幌麻T站價到底包括了什么。天然氣門站是長輸管線終點配氣站,通過其對管道天然氣凈化、調壓后輸送到城市門站及專門的用氣點。因此，天然氣門站價格包含了氣田的出廠價格、長輸管線的管輸價格。某種意義上可理解為天然氣批發價格。批發天然氣的就是城市燃氣分銷商了。 對各個燃氣關節的影響： 天然氣產業鏈可以分為上、中、下三部分。自產氣來說的話，中上游就是勘探與開發。我國負責上游天然氣勘探開發的企業主要是中石油、中石化、及中海油。中游就是跨省長輸管道運輸，就是把天然氣從出井通過管道運輸到各個省市，目前我國一共有13家天然氣跨省運輸企業。接下來就是下游的燃氣分銷商。燃氣分銷商從長輸管道接收天然氣后，通過自己建設的城市管網分給各居民及工商業用戶。 ? 上調的門站價就在中游賣給下游這一部分。那么意味著，城市燃氣分銷商批發天然氣的價格貴了。那么加的價格都給誰了？ ? 對于中游而言，國家實行的是“管住中間，放開兩頭”的政策，規定天然氣管道運輸的準許收益率明確為稅后全投資收益率不超過8%，如果負荷率低于75%，收益率甚至低于8%。因此，在國家對網絡型自然壟斷環節的管網輸配價格進行監管下，中游的跨省長輸管道企業運輸價格將不受影響，起的只是價格傳導作用。 ? 所以對于上游而言，門站價漲了，就是漲到這一部分。但是由于勘探工程大，技術門檻極高，風險大，基本上都是三桶油包攬了，民營企業基本難以。根據此次理順價格如果按照2018年天然氣消費量比2017年增加15%計算得2729億方，居民用氣消費氣量約為546 億方，最大提價幅度每立方米0.35元，預計2018 年上游將增收約 80~97億元的凈利潤。 ? 到最后，受影響的便是燃氣分銷商了。燃氣分銷商可以把漲價的部分轉嫁給居民用戶，但是完全傳導給終端用戶需要時間。根據此次調價規定，居民用氣門站價格理順后，終端銷售價格將由各地政府綜合考慮居民承受能力、燃氣企業經營狀況和當地財政狀況等因素，自主決策具體調整幅度、調整時間等。但根據國家發改委有關負責人表示，8月底前完成終端用戶價格調整工作。因此短期內城市燃氣分銷商，尤其是居民售氣占比較高的城市燃氣分銷商將承接所上升的門站價部分。 ? 中國燃氣(384.hk)2017/18財年半年報中，天然氣銷售中，城市燃氣銷售占56.4%，其余是通過貿易與長輸管道銷售。城市燃氣銷售中，住宅用戶、工業用戶、商業用戶及汽車用戶，分別占24.3%、48.2%、16.4%及11.1%，即住宅用戶占總的燃氣銷售比例13.7%，同比占比不算高。 ? 而天倫燃氣主要的發展方向是省會城市周邊及三四線城市，工業用戶較多，2017年的用商業占比高達53%，受益于城鎮工業化，未來城鎮占比或將繼續提升。 ? 雖然短期內城市燃氣分銷商或將受壓，但今年8月前將完成終端用戶的調整工作，所以長期來說對下游分銷商影響不大。 ? 居民燃氣門站價上漲是大方向 ? 本次居民燃氣門站價的上漲，實質是反映了天然氣的真實成本。目前，我國居民用氣平均門站價格為1.4 元/立方米左右，不僅低于進口氣供應成本，也低于國產氣供應成本。這種一直由上游承擔倒掛勾的成本價會讓上游缺乏開發天然氣的動力，所以平衡上游開發成本與收入將有利于天然氣行業的長期發展。 ? 2019年燃氣門站價或將提升10%~20% ? 雖然本次利好了上游，減少了上游天然氣成本與收入倒掛勾的程度，但是本次調整的0.35元仍然未能完全解決上游倒掛勾現象，居民與非居民用氣門站價仍然有差距。所以若要平行居民與非居民用氣門站價，剩余價格一年后再適時理順。另外，考慮到油價將會在未來很長一段時間內維持在高位，2019年我國允許整體門站價上浮20%以內，為理順天然氣產業鏈價格，2019年6月我國門站價格可能進一步上浮10%~20%。 ? 整體來說，天然氣價格調整是理順天然氣整條產業鏈的發展，隨著我國天然氣使用量越來越帶，解決上游天然氣價格倒掛勾現象是越來越必要的。為繼續拓展企業和居民用氣的意愿和動力，相信政府主體會承擔未來煤改氣等措施的補貼，對下游企業和居民影響不大。
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