油價破百，誰是贏家？

美國經濟學家表示，未來一年石油沖擊、貿易戰爭和歐洲的“退出”風險，將會是最受關注的三大問題。

作者 蒙蘇

油價今年已飆升逾25%。而最近國際能源署IEA發布的最新石油市場報告顯示：目前，全球石油需求和供應都接近每天1億桶的歷史新高，且沒有顯示出任何短期內停止增長的跡象。

能源市場突然出現供應沖擊的前景，令投資者越來越擔心油價可能在年底前飆升至每桶100美元以上。倘若果真如此，將對2019年全球經濟產生怎樣的影響？誰將是贏家？

IEA：全球石油需求與供應接近新峰值

國際能源署IEA發布報告稱，目前全球石油需求和供應都接近每天1億桶的歷史新高。

15年前，對石油供應峰值的預測風靡一時，非歐佩克國家的石油產量本應開始下降。事實卻是，美國頁巖氣產量大幅增長，巴西、加拿大和其他國家的頁巖氣產量也大幅增長。未來，如果伊朗、伊拉克、利比亞、尼日利亞和委內瑞拉等國能夠克服各種挑戰，許多潛在供應可能會從這些國家進入市場。

另一方面，需求的驅動因素仍然非常強大，石化產品是一個主要因素。IEA在一份名為《石化產品的未來》(The Future of Petrochemicals)的最新研究報告中指出，生活水平的不斷提高，特別是在發展中國家，已經在支撐著塑料需求的強勁增長，而且這種情況還將持續很多年。

隨著石油市場達到1億桶/日的標志性水平，油價正在穩步上漲。目前布倫特原油價格已超過每桶80美元。對此，IEA的態度是，昂貴的能源又回來了，石油、天然氣和煤炭的交易處于多年高點，這對經濟增長構成了威脅。對許多發展中國家來說，較高的國際油價與貨幣對美元貶值，造成經濟損失的威脅更加嚴重。全球經濟也面臨著貿易爭端的風險。

也許對于全球石油行業而言，滿足1億桶/日市場的需求是一項非凡成就，但必須看到，需求和供應的新雙峰使一些方面已不堪重負。最近的產量增長是以犧牲閑置產能為代價的，閑置產能已經降至全球需求的2%，可能還會進一步減少。這種壓力可能會持續一段時間，還可能伴隨著更高的價格。

油企：油價漲了≠萬事大吉

今年中期，油企中報讓不少人振奮，“三桶油”700多億的總贏利羨煞其他行業。而事實上，國內各位油老板們非但不敢懈怠，更是打起120分精神應對前路。這自然是來自增產上量、國家未來能源安全的重大壓力。正如中石油董事長王宜林所言：“在國家需要油氣的時候上不去，還談什么高質量發展！”

在國內外都大力發展勘探開發生產的背景下，更多資金會流入到上游生產，上游板塊在未來一段時間都將活躍增長。有不少分析師已對此發出預警信號：把握體量，集約管理，控制成本，不要丟棄在低油價時期的危機感。這其中最有代表性的要屬挪威央行行長發出的警告，他稱，如果石油行業不再關注成本控制，這家西歐最大的石油生產商可能面臨問題。

而對央企三桶油及國內其他油企而言，增產擔子更沉，向數字化、網絡化、智能化轉型壓力更大。賬面上的盈利早已不是首要追求。

誰贏？誰輸？

產油國自然是受益方。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的經濟學家表示：“如果沒有新的制裁措施，我們預計明年俄羅斯國內生產總值(GDP)將增長1.8%。在沙特阿拉伯，這在很大程度上取決于政府支出了多少石油以外收入。在極端的情況下，如果全部用于消費，非石油的實際GDP增長可能也會增加近1%?！?/p>

除此外，多數大產油國都是新興經濟體。受益者可能還包括尼日利亞和哥倫比亞。收入的增加將有助于修復預算和日常賬戶赤字，使政府能夠增加支出，從而刺激投資。馬來西亞很可能是亞洲為數不多的受益者之一。

當然啦——美國。由于頁巖油生產的蓬勃發展，石油價格的上漲對美國造成的風險比過去小得多，美國對進口石油依賴的減少在工業層面產生了積極的經濟影響。然而，普通民眾將會感受到油價上漲的壓力。有統計分析，他們把稅前收入的8%花在了汽油上，而收入最高的五分之一的人只花了1%。

更多的國家則將受到沖擊，為石油支付更多費用將給日常賬戶帶來壓力，并使經濟更容易受到美國利率上升的影響。

“綜合考慮所有因素，我們認為每桶100美元的油價可能會讓2019年全球經濟增長減少十分之二?！?/strong>美國銀行-美林(Bank of America Merrill Lynch)經濟學家在上周五發布的一份研究報告中表示。他們認為，歐元區、日本、中國和印度將“因油價飆升而蒙受巨大損失”。