減產大幕即將開啟，2017年油價復蘇能否延續？

對原油市場來說，2016年可謂“OPEC歸來之年”。隨著這個石油卡特爾組織強勢回歸，并與非OPEC產油國達成十五年來首個減產協議，本周三，芝加哥商品交易所WTI油價再次創下17個月高位。

2017年1月1日，即這周日起，產油國將正式執行減產協議。最新消息是，OPEC與非OPEC減產監察委員會將于1月13日在阿聯酋首都阿布扎比召開首次會議。該委員會的五個成員國包括：科威特、阿爾及利亞、委內瑞拉、俄羅斯和阿曼。

但聯合減產能否等同于油價上漲，這是一個值得討論的問題。兩個關鍵問題在于：首先，產油國能否認真遵守協議規則，真正實行減產？其次，頁巖油會否卷土重來，再次令供需失衡？

落實減產協議，監察小組責任重大

根據減產協議，OPEC和包括俄羅斯在內的11個非OPEC產油國明年起將減產約180萬桶/日。

目前各國官員均對明年油價繼續復蘇持樂觀態度。沙特石油部長Khalid Al-Falih近期表示，石油產量減少將幫助供應過剩的市場實現再平衡，明年油價也將隨之走高。委內瑞拉石油部長Eulogio Del Pino也表示，隨著庫存重返均衡，油價應該穩定在60至70美元水平。

但OPEC與非OPEC產油國能否依據協議嚴格遵守減產配額，這是一大疑問。正如芝商所特約評論員寇健指出：

長期以來，OPEC總是在達成減產協議之后，不遵守協議規則，悄悄地增加生產，在世界原油市場上喪失信用，使得原油價格進一步下跌。

因此這一次減產監察小組，負有重任，以保證減產能夠確實實行。

尼日利亞和利比亞，不在減產的國家名單中，使得這一次減產的實施，更加具有挑戰性。

OPEC第二大產油國伊拉克已一再重申，該國將完全遵守減產協議。目前沙特、伊拉克等國也已在通知客戶削減1月原油供應，以遵守減產協議。不過，因武裝沖突而得以豁免減產的利比亞和尼日利亞，近來一直在增產。

高盛本月稍早在報告中表示，如果OPEC和非OPEC產油國能夠協調執行減產協議，那么明年上半年WTI油價將達到每桶55美元以上；如果執行情況好于預期，或者全球最大石油出口國沙特有意更大幅度減產，油價甚至可能漲至每桶60美元以上。

頁巖油幽影隱現

除了切實落實減產協議外，擺在OPEC和非OPEC產油國面前的，還有另一個問題：如何在提升油價的同時，不觸發頁巖油卷土重來。

簡單回顧一下兩年多以前的畫面，當時隨著頁巖油技術的異軍突起，原油市場一下子出現了供應井噴，在供大于求的形勢下，油價從2014年中開始一路下滑。OPEC為捍衛市場份額，采取了不限產對策，任憑油價下跌拖垮對手。因此到今年2月份，出現了令人震驚的每桶不到30美元的油價，這較之前的每桶100多美元回落了70%以上。

現在，WTI油價已自今年2月份低點26.05美元反彈一倍有余。自11月中旬以來，WTI油價也已累計飆漲約25%?；ㄆ齑笞谏唐费芯恐鞴蹺d Morse指出：

鑒于每個產油國都面臨財政吃緊問題，OPEC的目標是進行早已迫不及待的漲價。真正的問題是今后會發生什么，美國的頁巖油會以多快速度回歸？

來自美國油服公司貝克休斯的數據顯示，上周美國石油鉆井數連續第八周上升，環比增加13臺至523臺，創下2015年12月來最高。自今年5月份以來，隨著油價反彈，美國原油開采商們已增加投入約200臺鉆井。

不過，芝加哥商品交易所WTI原油遠期曲線仍然顯示，2017年8月份之后全球原油供求關系將轉向平衡甚至于短缺。

上周五的美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉周報也顯示，看空WTI油價的投資者繼續減少。12月20日當周，對沖基金經理和其他大型投機者NYMEX WTI原油期貨和期權凈多頭頭寸增加3010手，至306156手合約。

據芝商所數據顯示，原油WTI期貨每日交易量為110萬份合約。 每日平均交易量年比增長超過34%。截至11月底，WTI期貨(CL)月底持倉量連續第3個月超過 180萬份合約，近98%的WTI期貨(CL)為電子交易， 刷新記錄。

版權聲明|文章來自華爾街見聞，作者石惠，版權歸原作者所有

（本文系本網編輯轉載，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。如涉及作品內容、版權和其它問題，請在30日內與本網聯系，我們將在第一時間刪除內容。）

未經允許，不得轉載本站任何文章：