一季度盈利38億美元！殼牌是如何做到的?

對殼牌來說，2017年是養精蓄銳的一年。

編譯 | 寧采臣

隨著各大油企陸續公布的季度財報，荷蘭皇家殼牌公司2017年第一季度財報也新鮮出爐了。報告顯示，該公司的營收超出預期，盈利增長了一倍多。

具體業績包括：

營收718億美元；基本每股收益41美分；盈利(按當前的供應成本計算)38億美元，與去年同期的16億美元相比增長136%，均超出了此前分析師的預期。

殼牌在上游，即勘探和生產方面的利潤在本季度達到5.4億美元，而去年同期為虧損。下游部門，包括煉化和銷售，收入為24.9億美元，比上年增長24%。

油價新常態下，殼牌成績亮眼

殼牌盈利的大幅增長反映了原油價格的反彈。自2016年初觸底以來，油價上漲了一倍左右。石油價格的上漲令全球能源生產商的收益和利潤都紛紛增加，全球最大的幾大上市油企如?？松梨趦羰杖霃娜ツ晖诘?8.1億美元增加到40.1億美元，每股收益提高132%；法國石油巨頭道達爾第一季度凈利潤達28億美元，比去年同期增長了77%；雪佛龍第一季度獲利26.8億美元，轉虧為盈，每股收益比平均預期高出64%。

現金流的增長也起到了助推殼牌業績的作用，在一定程度上補償了540億美元收購英國天然氣集團（BG Group）交易所帶來的支出。

殼牌該季度的現金流為95億美元，比上年增長13倍，同業中增長最強勁；自由現金流從一年前的負162.6億美元增長到52億美元，這讓公司大大減輕了債務，并連續第三個季度覆蓋現金股息，殼牌也因此被戲稱為“現金生產機器”。公司首席執行官范伯登(Ben van Beurden)表示，該公司的業績表明其業務實現了“強勁的季度表現”。

彭博匯總的數據顯示，?？松梨?、道達爾、BP和雪佛龍，連同殼牌，第一季度可用于分紅的自由現金流量合計為114億美元，扭轉了上年同期缺口140億美元的局面，堪比2010-2014年油價高于100美元時的現金流水平。

似乎，殼牌，乃至整個油氣行業已經適應了油價較低的環境。

“瘦身”助力成本下降

在惡劣的低油價環境下，殼牌的經營成本不斷下降，2015年經營成本下降了40億美元，降幅為10％左右，2016年進一步削減經營成本30億美元。

為削減成本、減輕債務，殼牌不斷剝離資產、撤出項目，以實現快速“瘦身”。今年以來，殼牌已公布的“瘦身”計劃包括：

2月，殼牌擬以最高38億美元的價格出售其擁有的一半以上的北海資產——日產出約11.5萬桶原油產量，包括布倫特基準價油田Buzzard等。此項交易尚待合作伙伴及監管層的批準，預計將在2017年上半年完成。不過，據消息透漏，該交易對象擬定為成立于2007年的Chrysaor控股有限公司，若交易達成，Chrysaor有望成為北海最大的獨立油氣運營商。

3月初，殼牌結束了與沙特國營石油公司沙特阿美在美國Motvia項目中為期已20年的合資關系，這次分家讓沙特阿美向殼牌支付了22億美元。

3月底，殼牌已經達成了以85億美元出售其在加拿大所有油砂項目資產的協議，僅剩下在Athabasca項目中的10%股份。

此外，殼牌還將審查位于新西蘭和泰國的業務，同時討論將伊拉克西庫爾納油田股權出售給日本財團的可能性。

收購BG后，殼牌計劃在2018年前出售價值300億美元資產來填補收購投入的巨額資金，并計劃在2016年出售60億-80億美元資產，但最終實際出售資產為50億美元，未達到預期目標。

戰略目標及挑戰——3個250億

事實上，油價暴跌使得整個油氣行業在2016年都放緩了腳步，殼牌的資產“無人問津”也情有可原。分析師表示，進入2017年，殼牌有望受到良好大環境影響而加速出售資產。

因此，2017年，殼牌將加速完成資產剝離計劃，但新CFO Jessica Uhl面臨的一大挑戰是找到另外價值250億美元的可剝離資產。

殼牌此前承諾要在2017-2020年，完成250億美元股票回購計劃。因此，回購股票以維持股息分紅和擴大現金流也將成為殼牌在今年的工作重點之一。

此外，在投資方面，殼牌計劃將資產集中在深水區液化天然氣（LNG）和深海油氣等高回報業務領域。范伯登表示，該公司將投資大約250億美元建設新項目，并預計這些新項目到2018年時將會創造出100億美元的業務運營活動現金流。

對殼牌來說，2017年無疑將是養精蓄銳的一年。能否實現三個“250億”的目標，我們拭目以待。

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