石油圈沙特阿拉伯10月19日發行了首只國際債券,高達175億美元的債券吸引了幾乎是發債額4倍的認購規模。對于沙特而言,如此高的認購量無疑是一場勝利,這也是迄今以來規模最大的新興市場國際債券發售。此舉是否會引發其他受困于國際油價低位的國家跟風呢?
旨在增加收入
沙特此次發行的國際債券不僅是新興市場主權債發行史上最大規模,且由于需求量大,其定價利率也遠低于最初的指導價。
數據顯示,沙特此次發行債券的30年期部分收益率為4.6%,比美債高出210個基點,5年期部分收益率約2.6%,10年期部分收益率為3.41%。
中國現代國際關系研究院西亞非洲研究所副所長廖百智對記者表示,沙特發行國際債券是為了融資,填補其國內巨大的財政缺口。
廖百智坦言,沙特的財政支出非常龐大。一方面,其國內福利過高;另一方面,對也門戰爭的財政支出也消耗了沙特政府大量資金。
資料顯示,為了節約開支,沙特曾試圖提高水價來增加部分財政收入,但因遭到民眾的強烈反對而終止?，F在沙特采取的辦法是從公務員入手,部長級的工資削減40%,普通公務員只保留基本薪資而免去其他福利。但沙特的工作人口中約有2/3供職于政府部門,這也引發了普遍不滿。
據廖百智介紹,全球油價進入下跌區間后,沙特的財政壓力越來越大。2015年,沙特的財政預算赤字高達980億美元,2016年這一數字有可能達到1000億美元。
原本沙特還寄望石油輸出國組織(OPEC)與以俄羅斯為首的非OPEC產油國能有效執行石油減產協議,然而就目前各國博弈現狀來看,市場均不看好產油國能夠有效執行石油減產協議。
數據顯示,10月份OPEC原油產量較9月份增加了13萬桶/日,至3382萬桶/日。
花旗期貨分析師埃文斯認為,如果OPEC成員國未能在11月的維也納會議上達成減產協議或凍產協議,那么原油價格將回落至40美元/桶下方。
廖百智也認同這一看法。他說,雖然沙特已經松口可以達成減產協議,但俄羅斯方面的底線是達成凍產協議。近幾個月來,俄羅斯石油出產量還在增加。未來國際油價仍在低位徘徊的預期使沙特的增加財政收入的想法更顯渺茫。
經驗較難推廣
“沙特在4月份公布了一份‘沙特2030愿景’經濟改革計劃,包括建立2萬億美元的巨型主權財富基金、出售國家石油公司股權、削減石油補貼和擴大投資等。這些都是為了進行經濟結構改革,減少對石油收入的依賴?！绷伟僦钦f。沙特計劃在2020年實現財政預算平衡,并由此出臺了一系列削減福利、經濟改革的措施?！吧程?030愿景”計劃將沙特的經濟結構變得更加多元化。石油收入現在占到了沙特政府收入的75%,除了減少對石油收入的依賴外,還計劃發展礦產、金融和科技等其他產業。
廖百智指出,對沙特而言,發行國際債券肯定非常順利,畢竟有石油的底子在,必然有償還能力。而沙特也在進行經濟結構改革,其中沙特阿美會將公司的部分股份上市,幫助沙特建立一個大型的主權財富基金。僅這項就極具誘惑力,要知道,沙特阿美是世界上最優質的財產之一。
雖然大部分人士認為沙特發行的債券很安全,但也有投資者認為沙特有政治隱憂和巨大的預算缺口,向其提供長達30年的貸款存在危險。
約翰霍普金斯大學應用經濟學教授史蒂夫·漢克就直言:“以沙特的內含風險而言,投資人獲得的回報根本不夠?！?br />
對于其他產油國會否跟風發行國際債券,廖百智坦言,沙特的情況更為特殊,除了高福利外,戰爭支出也是很大一部分,而沙特穩定的經濟改革也給融資者帶來信心。相比而言,其他產油國如科威特、阿聯酋等,并沒有沙特這樣大的財政壓力,發行國際債券的可能性很小?！懊總€國家的情況都不同,還應該區別看待?！?/p>
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