石油圈全球最大商品交易商之一的嘉能克公司(Glencore)首席執行官Ivan Glasenberg周三(12月7日)表示，石油輸出國組織(OPEC)和美國頁巖油產商可能在未來一年內沉溺于一場“貓和老鼠的游戲”。 國際油價在過去兩周內反彈約16%，為美國頁巖油產商創造了極佳的對沖機會，他們將抓住這一契機售出2017年以及之后的遠期賣出期權，從而防止未來價格重新回落。 雖然布倫特原油和美國WTI原油的遠期合約價格已經上漲，但美國頁巖油產商的對沖操作恐將限制未來油價的上行空間。 OPEC清楚的了解到，只要油價保持在60美元/桶下方，美國頁巖油產商迫于較高的生產成本將無法全力推高產量。 Glasenberg本周接受采訪時稱：“OPEC和美國頁巖油產商之間將進行一場貓和老鼠的游戲。OPEC成員國將宣稱：‘一旦你推高產量，我們也將全面增產，令油價跌回35美元/桶附近’…我認為美國頁巖油產商將為此吞下苦果，因此他們也明白該如何做才能維持油價繼續走高?！?OPEC在11月30日達成了8年來的首個限產協議，承諾減產約120萬桶/日，至3250萬桶/日，協議將于2017年1月開始生效，有效期為6個月。 更值得關注的是，俄羅斯也隨后宣布配合減產，愿意在2017年上半年削減至多30萬桶/日的原油產量，這是該國自2001年以來首次配合OPEC穩定油市。而其他非OPEC產油國將承擔另外30萬桶/日的減產目標。 天下沒有免費的午餐 期貨市場數據顯示，布倫特原油和美國WTI原油的遠期合約溢價水平出現崩跌，表明投資者和生產者似乎不太信任OPEC的減產承諾。目前美國WTI原油期貨2017年12月合約價格已經高于一年后的遠期合約價格。 一名消息人士指出：“自上周OPEC達成協議以來，產油商正在積極地對沖未來產量?！?不過OPEC當前更加關注的是當前的現金流，因此近期合約價格才是重點。 瑞典北歐斯安銀行(SEB)大宗商品分析師Bjarne Schieldrop稱：“OPEC深知個中奧秘，他們非常聰明的將減產實施期限規定在6個月，這樣能讓近期合約市場得到有效提振。OPEC不會想讓未來油價曲線變得過陡，因為他們不會讓美國頁巖油產商有足夠的時間推高產量，從而盡享免費午餐?！?顯而易見，OPEC最不想看到的結果是，美國頁巖油產商對沖大量未來產量后開始增產，尤其是這將違背2014年11月實施高產策略的初衷，OPEC不愿意讓過去兩年的努力全都白費。 委內瑞拉石油部長皮諾(Eulogio del Pino)今日表示，OPEC計劃將油價控制在“不會太高也不會太低的”區間，大約是60-70美元/桶，而尼日利亞油長認為國際油價將于2017年底重返60美元/桶。
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