石油圈? ? 國際市場冷凍貨現貨緊俏，印度階段性采購現貨對中東離岸貨物價格支撐明顯，遠東地區化工類需求旺盛，民用需求受農歷春節影響，碼頭庫存向社會庫存大量轉移，假期期間社會庫存消化較快，節后補貨潮可期。國內進口氣整體供需情況運行良好，碼頭及二級貿易商獲利空間較為充裕。2月上半月中國國內進口氣市場運行整體預期以強勢上推為基礎，堅挺運行為主線，漲至階段性高位之后，轉入盤整。主要基于2月CP暴漲對市場利好需較長時間消化，且國內需求短期內將保持較為旺盛態勢。加之煉銷體系價格調整以穩價挺價為主，LPG市場整體價格在無明顯利空壓制情況下，2月上半月存繼續上推空間，且供銷兩旺運行為主。 ? ? ? 針對于下半月情況而言，需關注因素如下： ? ? ? 1、國際原油近期仍然處于52-56美元/桶寬區間震蕩運行，伊朗制裁波瀾再起，但尚未對原油產生明顯刺激，短線原油對液化氣市場指引作用有限。 ? ? ? 2、2月CP再度暴漲，丁烷價格近兩年來首次觸及600美元/噸價位，與丙烷價差擴大至90美元/噸。主因中東丁烷資源供應仍然相對緊俏，丁烷近期持續表現強勢。丙烷現貨資源近期同樣相對緊俏，印度等國家對現貨階段性集中采購推高中東市場價格。但遠東地區因需求已過冬季峰值，后期隨著溫度升高，民用需求或有轉淡，部分賣家有意出手所持現貨。 ? ? ? 3、春節假期過后，中國國內工業及商業用戶逐步恢復，受2月CP暴漲刺激，國內進口氣價格節后迅速上調，且幅度較大，整體資源供應相對充裕，個別碼頭量少。節后進口氣貿易市場短暫呈現供需兩旺態勢。 ? ? ? 4、國內中石化煉銷公司結算定價基準與進口氣到岸成本貼合度逐步提升，國產氣與國內進口液化石油氣市場售價差距收窄。受限于單周調價兩次限制，近期煉銷單位調價幅度普遍較大，一度出現單日漲跌幅達到300元/噸情況。自2016年年底至今，煉銷液化氣價格定價調價策略調整趨勢較為明顯，目前表現為維持價格相對穩定運行，且與進口市場緊密聯動，預計后期煉銷價格將對液化氣市場形成基準參考，但指引作用降低。 ? ? ? 綜合重點因素來看，2月份上半月中國國內進口液化氣市場將逐步自節日氣氛之中恢復，節后數日為需求方節后補貨密集期，市場將呈現供需兩旺且價格上行態勢。2月CP暴漲消化周期或能夠自月初延續至中旬，對市場存持續支撐，但推漲動力隨著價格不斷上調而逐步減弱。2月上旬中國國內進口到船數量相對平穩，目前預期2月上半月國內進口到船總量為55-65萬噸，碼頭并無明顯周轉壓力。國內進口液化氣市場風險方面，整體評估為中等偏低。 ? ? ? 美國丙烷產量提升，需求自高峰回落;中東現貨緊張為短期的刺激，不足以支撐CP在3月份之后還維持高位;遠東整體民用需求自高峰回落，化工類需求新增量主要集中于丁烷，對丙烷提振有限;國際原油連續走跌，雖然還處于52美元/桶以上，但近日連跌對液化氣市場存明顯弱勢打壓。2月下半月開始，后續需求轉弱跡象將愈加明顯，市場風險陡然增大。 ?
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