煤焦油：上半年成績喜人 下半年能否再創輝煌？

? ? 圖1 2017年上半年國內主產區煤焦油價格走勢圖 ? ? ? 如今2017年已經過半，國內煤焦油市場成績單也算令場內人士滿意，雖然沖擊歷史高位3700元/噸價格未果，但是3300元/噸的高位上一次出現已經是2011年5月的時候了，市場時隔接近6年再次到達此高位，已經令廠家頗感驚喜，而主要也是得益于供需面的支撐。在環保的重壓之下，各焦企限產力度較大，導致煤焦油產量偏低，而下游廠家今年以來利潤相比前幾年較為可觀，因此整體開工率較高，對于煤焦油需求較大，市場貨源出現偏緊態勢，推動價格持續上漲，一度達到3300元/噸。但是，俗話說沒有久跌不漲的市場，也沒有久漲不跌的市場，由于煤焦油價格持續上漲，下游廠家的利潤空間不斷擠壓，而且各下游產品的終端市場表現相對弱勢，對于漲幅消化能力有限，因此進入3月后，連續調漲4個多月的煤焦油市場開始調頭。盡管4月及6月煤焦油市場再現上漲態勢，但動力均不足，難以超越2月底的高點。 ? ? ? 圖2 2015-2017年煤焦油月產量對比走勢圖 ? ? ? 而從產量方面來看，2017年上半年煤焦油產量雖然較2016年略有增加，但是較往年相比，仍屬于低位。在供給側改革影響下，焦化廠仍在繼續淘汰落后產能，焦化行業未來一段時間內，華北、華東等焦炭主產區已禁止新增產能，前期新增產能大多已建成投產，后期新建產能執行減量置換原則，因此未來幾年內，國內焦炭產能總體將呈現減少趨勢。并且今年以來環保壓力繼續加大，焦企開工率普遍不高，因此煤焦油月產量普遍不高。 ? ? ? 圖3 2010-2017年上半年煤焦油供需量對比圖 ? ? ? 最后再來看一下需求量，從歷年數據來看，國內煤焦油市場基本均處在供大于求的局面，但是自2015年以來，隨著陸續淘汰落后產能，煤焦油產量逐漸減少，下游廠家雖然新產能釋放也達到極限，產能增加有限，但是產能利用率提升，煤焦油市場的供需格局正在慢慢發生轉變，直至今年上半年，由于煤焦油深加工行業利潤暴漲，因此開工積極性明顯提升，對于煤焦油需求量增加明顯，因此今年上半年煤焦油市場供需處于緊平衡態勢，預計高溫煤焦油市場后期供需將長期處于偏緊態勢。 ? ? ? 而展望下半年，煤焦油市場在供需緊平衡態勢下，預計價格仍將在高位運行，但是第三季度，下游多數產品處于淡季，煤焦油市場運行難有突破，第四季度市場有望繼續向3000元/噸上方沖擊。

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