油價下跌 也是美國之殤

近期油價下跌，這當然是OPEC不想看到的，但對美國而言，油價下跌又意味著什么呢？

作者 | 念奴姣

如今，美國頁巖油行業發展和OPEC的舉動成為決定今年油價走勢的重要因素。

據EIA預計，今年4月份，美國頁巖油的產量增幅預計在10.9萬桶/日，漲幅再創新高。同時，OPEC石油月報稱沙特2月份增產。

國際形勢波譎云詭，美國頁巖油行業發展和OPEC的一舉一動都備受矚目。

1、美國頁巖油行業繼續增產 庫存量再創新高

EIA預計，4月份，美國本土的17個頁巖油氣產區將增產10.9萬桶/日。

其中，增長比較快的是位于德州西部的二疊紀盆地，預計將增長7萬桶/日，另一個增速較快的是德州東南部的鷹灘油田，預計增長2.8萬桶/日。

技術發展、成本降低和政策支持是促進美國頁巖油氣增產的重要因素。

（1）完善開采技術 降低生產成本

在很長時間里，因受限于開發技術和較高的生產成本，頁巖油開采一度停滯不前。對于頁巖油氣開采來說，水平井技術和水力壓裂技術的突破不僅是一項技術進步，更是一場革命。長期來看，頁巖油增產確實代表著油氣開采技術的進步。

隨著水平鉆井和多層壓裂技術的使用，美國頁巖油生產效率大幅提升，生產成本降低，產量大幅提升。

同時，越來越多的投資開始向生產成本更低的區域集中，如位于德州西部的二疊紀盆地等，新增鉆井數主要集中在這個地區。

（2）特朗普的邊境稅或將進一步提升美國頁巖油競爭力

特朗普許諾的邊境稅或將進一步刺激頁巖油生產，壓低國際油價。

如果邊境稅得以實現，美國將會對進口商品收稅，而對出口商品則免于收稅。屆時美國的煉化企業為降低成本，將減少使用進口原油，增加對本國頁巖油的需求。但對于頁巖油生產商而言，將會有更多的原油用于出口。

這將導致美國國內供不應求，頁巖油價格飆升。同時，大量的頁巖油出口，將會占據更多的國際市場份額。

邊境稅或將導致美國頁巖油市場份額擴大，進一步刺激頁巖油的生產，壓低國際油價。

2、美國和沙特都不愿油價跌太多

沙特對于原油的依賴性較強，經濟結構單一，自然是認為油價越高越好。

對于美國而言，現在還沒有實現能源獨立，此時如果油價飆升，會造成制造業成本提高，不利于美國發展。因而美國增加頁巖油氣產量，通過庫存量控制油價。

但對美國而言，油價越低越好嗎？

如果油價太低，一旦低于美國的頁巖油開采成本，美國也會因此遭受重大的損失。資本大量外流，同時油價過低會使得對油氣行業的投資減少，這些會導致油氣行業低迷，甚至會導致破產，影響美國油氣行業發展。

同時，石油行業是美國重要的支柱產業之一，油氣交易也是美國經濟的重要組成部分。油氣行業不景氣，企業發展受限甚至破產，也會對美國金融系統的穩定性造成較大的沖擊。

再者，目前沙特與伊朗互相制衡，也互相消耗。如果油價過低，可能會導致經濟結構較單一的沙特崩潰，這不僅會影響美國的石油進口，還會破壞這種制衡。

因而，美國也不想油價過低。之前三個月，美油一直保持在55美元/桶，專家分析55美元/桶的價格是美國油價的平衡值。

3、油價或將步入下一個窄幅震蕩周期

美國根據自身利益，通過庫存量對油價進行調節。因此，僅通過供需規律，已經很難對當前的油價進行預測。

在有些報告中，將1971年以后的45年劃分為三個長周期：1971年-1986年為寬幅震動油價上升期，1986年-2001年為窄幅波動期，2001年-2016年為寬幅波動油價上升期。

通過歷史規律來看，油價在經歷過一段時間的波動之后，一般會進入為期15年的相對穩定期。

OPEC與非OPEC產油國達成15年來的首個減產協議，當前油價劇烈波動。按照油價的歷史規律，各國也許會像1986年的日內瓦協議一樣，商議一個可長期持續的價格，油價或將步入下一個長達15年的窄幅震蕩周期。

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