石油圈
4月21日，海洋龍頭股中國海油成功登陸上交所主板，股票代碼為600938，發行價10.8元，開盤后股價瞬間拉漲至15.55元，漲幅44%，達到主板新股上市首日最大漲幅限制。
01. 打造原油產量增長極 彰顯投資價值
中國海油是國內最大的海上油氣生產運營商及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產商之一，主要業務為原油和天然氣的勘探、開發、生產和銷售。
近年來，我國油氣開采逐漸向海上發力，海洋油氣勘探力度逐年加大。據中國海油集團能源經濟研究院發布的《中國海洋能源發展報告2021》，2021年我國海洋原油產量為5,464萬噸，同比增量占全國總增量的80％以上，海洋油氣開發將持續為世界油氣產量增長貢獻新動力。
▲2021年渤海油田年產超3000萬噸，成為我國最大原油生產基地
中國海油在中國海域有數十年的勘探開發經驗。經過多年經營，公司已成為海洋油氣資源的勘探開發專家。自2001年上市以來，中國海油已累計獲得超過300個商業發現，現有油氣田超240個，年凈產量從2000年的88百萬桶油當量增至2021年的573百萬桶油當量；凈證實油氣儲量從2000年的17.6億桶油當量增至2021年的57.3億桶油當量。
中國海油堅持高質量發展，追求有效益的儲量產量增長，把成本管控貫穿于勘探、開發、生產的全過程，并積極推動技術和管理創新，增強成本競爭優勢。公司的毛利率高于境內同行業平均水平，2019年至2021年，中國海油的毛利率分別為44.52%、37.32%、50.6%，體現出較強的盈利能力。
豐富的勘探開采經驗和行業領先的盈利水平，是中國海油業績表現的重要基礎。2021年，中國海油實現油氣銷售收入2221億元，同比增長59.1%；凈利潤703億元，同比增長181.7%；每股基本盈利1.57元人民幣，創下歷史最好水平。中國海油未來的發展前景廣闊，此次A股發行認購中，網上申購倍數達234.21倍。
02. 分紅表現亮眼 贏得戰略投資者青睞
中國海油此次A股IPO獲得了諸多戰略投資者的積極參與，戰略配售受到了國家級投資平臺、央企能源巨頭、大型保險公司等各類投資者的追捧，戰略投資者陣容堪稱豪華。
根據戰略配售結果，中國海油本次A股IPO引入12家戰略投資者，包括混改基金、國新發展、中國石油、中國石化、中國航油、國能資本、中國人壽等，合計獲配數量12.4億股，約占綠鞋前公司本次發行總量的47.69%，合計認購金額高達133.9億元。值得關注的是，中國石油、中國石化亦參與了中國海油的此次戰略配售，認購金額同為19.98億，鎖定期為12個月，“兩桶油”以高認購金額持股體現出對中國海油未來前景的看好。
中國海油之所以能夠得到眾多知名機構投資者的青睞，分紅表現是重要原因。數據顯示，自港股上市以來，中國海油已累計分紅3542億港元。在港股市場分紅排名第4，在能源行業分紅排名第1，平均分紅派息率達43%。此外，2022年初公司還表示，2022-2024年，在獲得股東大會批準前提下，全年股息支付率不低于40%，全年股息絕對值不低于0.70港元/股（含稅）。在當前國際局勢動蕩大背景下，回歸A股的中國海油凸顯出巨大的投資價值。
03. 順應新能源發展趨勢 開拓成長空間
近年來，在碳達峰、碳中和背景下，中國海油順應全球能源行業發展的趨勢，積極推動低碳轉型步伐，探索發展“以海為主”的差異化新能源業務，穩妥有序推進海上風電，探索開展前沿技術研究。
一方面，在氣候變化日益嚴峻和低碳環保日益嚴格的情形下，中國天然氣市場規?？焖僭鲩L，中國海油持續加大天然氣領域內的投資力度，加強天然氣田的勘探、開發和生產活動。2021年，中國海油首個大型深水自營氣田“深海一號”投產，將在連續10年內提供30億立方米天然氣/年，并助力實現南海天然氣資源的規模、高效動用。公司計劃將天然氣占比進一步提升。
▲深海能源一號
另一方面，中國海油設立了新能源部門，擇優發展新能源業務，加快發展海上風電，擇優發展陸上風光一體化項目。根據規劃，到2025年，中國海油計劃獲取500至1000萬千瓦的海上風電資源，實現裝機150萬千瓦，以及500萬千瓦的陸上風電及光伏資源，投產50萬至100萬千瓦。預計到2025年，中國海油對新能源業務的投入將達到全年資本開支的5％至10％。
業內人士認為，中國海油開展海上風電等新能源業務以及加大天然氣開發力度，是加快中國海油低碳轉型的有效方式。在全球低碳經濟發展的大環境下，海上風電成為未來中國海油能源轉型的重要探索，一旦形成規模優勢，或成為公司新的盈利增長點。
作為市場上稀缺的純上游能源企業，中國海油憑借持續增長的業績規模和領先行業的盈利能力，成為A股市場難得的價值投資標的。中長期來看，中國海油的勘探空間與新能源業務的發展值得期待，有望打開更大的盈利空間。對于中國海油而言，A股上市將有助于促進增加融資渠道、改善股本結構，同時與A股市場投資者共享公司長期發展的紅利，以更好業績回報股東。
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