全球油氣勘探新格局 哪家獨大？

目前全球油氣勘探在經歷了長達兩年的持續低迷之后有回暖跡象，石油公司在低油價下的保守投資策略開始松動，投資有增長趨勢。之前的2014年由于油價大跌，勘探投資大幅下降，之后的2015年勘探投資基本保持穩定。巴克萊銀行預測，到2017年全球油氣勘探投資同比增長可望達5-10%，另一咨詢機構伍德麥肯茲也有類似的分析預測。究其原因，主要是石油公司的儲量基礎在低油價下因勘探新發現減少被不同程度削弱，儲采比、儲量替代率大幅下降，出現預警。全球從事石油天然氣勘探的公司大致可以分為四類，分別是一體化大型國際石油公司、國家石油公司、大型獨立油氣商、中小獨立油氣商。綜合四類公司業務結構、技術實力以及經營動機等方面的各類因素考慮，在接下來的勘探回暖潮流中四類公司的表現會各有不同。

IOC：瞄準大發現，引領發展潮流

國際大型石油公司將引領全球油氣大發現，這似乎已成慣例。分析全球油氣資源及發現數據可以看到，盡管國際石油公司控制的資源量遠低于國家石油公司，但是從歷年全球油氣大發現情況看，國際石油公司一直是全球油氣大發現的主要貢獻者。這一驕人業績主要源于國際石油公司在管理、技術和資金方面的綜合優勢。未來不管油價如何變化，油氣大發現估計還會有，且引領者依然是國際石油公司。從目前跨國石油公司的資產分布情況看，他們在全球重要潛力區均有資產分布，已經先入為主，某些地區從近年表現看已經出現大發現苗頭。

NOC：勘探的忠實推動者

國家石油公司將一如既往的保持對勘探發現的關注和投入。數據統計發現，國家石油公司勘探投資占上游勘探開發投資的比例為15-25%，高于行業平均水平。國家石油公司構成相對復雜，根據控制資源量的多少，可以將其劃分為資源富足型，如沙特阿美和伊朗國油；資源短缺型，如韓國國家石油公司和日本國家石油公司；也有資源基礎尚可，但國內消費規模更大，如中國國家石油公司。資源富足型國家石油公司所在國的經濟和社會發展，對石油天然氣資源產業依賴程度較高，經濟發展屬于典型的資源依賴型。不夸張的說，離開了石油天然氣產業，這些國家經濟社會運行將受到直接影響，就如同失去了生命線。因此，這類國家政府必須考慮石油天然氣產業的穩定及延續。而石油行業的發展經驗也證明，保持一定的儲采比和儲量替代率對于整個行業的可持續發展十分必要。當面對石油天然氣儲量不足時，資源富足型國家石油公司不可能像跨國石油公司或中小公司那樣，通過購買儲量和投資區域轉移等途徑，來彌補儲量缺口。他們的主陣地就是國內資源勘探開發。這一特殊使命與要求使得資源富足型國家石油公司必須確保國內石油天然氣產業鏈，特別是上游環節的完整和穩定，這樣的經營體制機制決定了油氣勘探受重視程度較高。后兩類國家石油公司近些年的經營有一個共同特點，那就是走向海外的力度越來越大。當然這其中肯定有不同的動機驅動，有出于能源安全考慮的，也有出于公司經營考慮的。無論出于什么動機，在其海外業務構成中，勘探業務投資始終占據不少比例。換句話說國家石油公司的全球化經營很大一部分就是沖著油氣儲量去的。

獨立油氣商：時刻沖在第一線

中小獨立油氣商勘探投資強度最大。此類公司業務相對單一，業務運行環節較少，公司的資金流向相對集中。中小獨立油氣商的主業就是油氣勘探開發，公司規模相對較小，經營也就相對靈活，這樣的經營特點決定了他們一般不會有太多的儲量積累，多數情況是一有發現儲量即投入開發。因此他們時刻表現出獲取儲量的動機，在勘探市場的表現也就最為活躍，公司的勘探投資占總投資比重一般會處于比較高的水平。從近十多年整個油氣行業的表現看也的確如此。石油勘探投資一般占到油氣行業上游勘探開發投資總額的15-20%，而中小油氣商的這一指標達到了20-30%。隨著勘探形勢回暖，此類公司的表現將最為搶眼和活躍。

大型獨立油氣商：加大勘探力度

大型獨立油氣商對勘探形勢的反應最為迅捷。對于大型獨立油氣商而言，在過去兩年的低油價沖擊下，儲量發現受到嚴重抑制。油氣產量之所以能夠支撐下來很大程度上是因為有之前高油價下的勘探積累，能夠幫助企業應對一陣子。但是若低油價延續下去，公司肯定不會無限期堅持下去。這類公司不同于綜合性石油公司，不具備依靠業務多元化抵御低油價的優勢；也不同于中小石油公司，不具備靈活機動的成本優勢。因此，在下行油價面前此類公司是最容易受傷的一類。比如大型獨立油氣商康菲石油公司在本輪油價下跌過程中勘探開發業務受到很大程度沖擊，2015年時公司勘探工作量投入被大幅壓縮，公司的儲量替代率在不考慮并購和剝離的情形下只有10%，比大型綜合型一體化公司低將近50多個百分點。而此前的2014和2015年公司的儲量替代率分別為170%和120%。正是有了之前兩年的積累，康菲公司方能在低油價持續情形之下保持著油氣產量穩定。但是這種局面顯然不能長久。結果沒有了儲量，公司發展便失去了根基。一旦勘探形勢回暖，大型獨立油氣商會迅速加大油氣勘探力度。

儲量是石油公司的發展之基。從石油公司的儲量結構看，勘探發現儲量在儲量構成中的比例一般在50%以上。理論上講，石油公司可以通過購買儲量保等指標的相對穩定。但是勘探的優勢在于一旦有大發現，相對于儲量購買的勘探發現成本會低出很多，而且大發現也可為以后的開發打好基礎。這樣的一本萬利的事情對于勘探家一定充滿誘惑。鑒于此，石油公司獲取儲量的手段主要依靠勘探。如果說當前全球勘探投入在遭遇連續兩年的低油價打壓之后正在走出低谷的話，那么近中期內全球油氣勘探發現將出現新格局，表現為大型公司引領油氣大發現，中小公司全面推進的局面。特別需要指出的是，頁巖氣革命之后中小公司在油氣業界的地位迅速攀升，在今后的頁巖油氣勘探中的地位或將不可或缺。有消息稱，2016年北美的頁巖油氣勘探開發投入已經出現增長跡象，這其中一定有無數中小企業的貢獻在其中。

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