石油圈
在過去的一年里，油價的暴跌讓全世界震驚不已。沒有人預測到原油的需求會變得如此疲軟，這也造成了意料之外的原油供應過剩。然而，原油市場正從供應過剩的狀態逐漸向供需平衡的狀態恢復，而這跟油服巨頭斯倫貝謝所預測的結果幾乎完全一樣。
盡管由于一些原因導致了整個恢復時間的推遲，但是這絲毫沒有影響CEO Paal Kibsgaard在過去幾個季度里所描述的宏觀市場觀點，現在看來，市場的恢復情況正完全按著他的劇本來演。
一切都在計劃之中
在第三季度的公司電話會議上，一名分析員問斯倫貝謝CEO Kibsgaard，公司所做出的關于原油市場和原油價格的宏觀觀點是否有所變化。該分析員還特別問道：“鑒于最近的資本支出削減，您認為目前疲軟的原油供應市場與您3個月、6個月甚至12月以前所想的，有什么相同或者不同之處嗎？”
Kibsgaard回答道，“我認為全球市場的變化與我們所預期的大體上是一樣的。我認為你在OPEC所看到的情況，對于整個行業的生產能力并沒有多大的改變。閑置的產能將會繼續不斷地轉化為市場供應?！?/span>
Kibsgaard所說的OPEC的情況，是指由于OPEC的戰略由原油價格保護變成了市場份額保護，OPEC正在利用他們的備用閑置產能，將更多的原油傾倒到原油市場。我們可以通過下面的表格看到2015年OPEC剩余產能量的下降。
從表格中的數據可以看出，OPEC正在使勁開發他們的油田，也就是說將有更多的原油流入市場。這給本來就處于下行的油價施加了更多的壓力，也讓其他石油生產商壓力巨大，大家不得不紛紛削減投資。
斯倫貝謝的觀點是，如果生產商的投資跟不上，那么全球范圍內的產油水平自然也會不斷下降。投資不足最終會使得原油市場重新恢復平衡，當然這沒有考慮OPEC可能的人為減產行為，正如他們在供應過剩這段時期所做的一樣。
在某種意義上，OPEC這種準備用原油沖擊市場的決定，還給他們帶來了意想不到的好處——對手們不得不更大程度的削減投資。據Kibsgaard看來，這顯然非常有用。Kibsgaard說，“在北美，產量正如當初預期的一樣不斷下降，在全球范圍內也如此。同時，我們也開始看到了供應疲軟現象已經出現。
美國的原油供應情況不斷惡化，人們也普遍認為供應仍會持續下降。由于OPEC的計劃，明年美國原油產量將減少超過50萬桶/天。此外，在加拿大、俄羅斯和北海等一些地區相同情況的出現也預示著全球性的原油產量下降。
供應將持續下跌？?
Kibsgaard補充到，“盡管明年除了OPEC以外的石油供應商都將可能繼續面臨寒冬，但是行業下跌的趨勢不會像原來想象的那樣快，原油生產商們都在控制著自己的產量”。
“我認為，在上述三個主要原油供應區內（加拿大、俄羅斯、北海），盡管產量已經開始下降，但是這些區域都做了產能最大化的嘗試。一些項目采取了各種各樣的短期措施來實現產能最大化，這對于長期采收率來說其實是有負面影響的。我認為，這些措施都只能使用一段時間，當生產商用盡了各種方法后，投資如果還是跟不上，未來我們將會看到原油產量的迅速下跌?！?/span>
Kibsgaard指出，一些生產商正在冒著犧牲長期投資利益的風險，不惜一切代價地提高短期原油產量。例如，康菲石油公司正在削減一些長期項目，包括他們正在進行的墨西哥灣深水勘探項目，以及新的油砂擴建計劃，原因是這些項目在未來幾年內都不會帶來任何原油和現金流。
相比于這些投資，康菲以及其他一些石油生產商，都更傾向于能夠提高原油產量和現金流的短期項目，如來自鷹福特和巴肯頁巖油的項目。該區域的產量占到康菲年產量的16%。
油公司之所以努力地提高短期現金流，很大程度上是為了彌補目前的開支。而除了期待油價上漲外，唯一的方法就是提高產量。但是這種作法導致的后果不僅僅延長了寒冬期的時間，更嚴重的是可能會造成長期的供應問題。大型的長期項目無法得到運行，原油供應的風險也就會不斷增加。沒有來自這些項目的足夠的原油，未來市場的需求也無法得到滿足。
市場回暖在望？
斯倫貝謝CEO Paal Kibsgaard關于原油市場恢復的觀點并沒有改變。事實上，市場的變化正如他所預期的那樣。盡管一些原因導致了整個下跌時期的延長，如OPEC不斷動用剩余產能，而一些如康菲這樣的公司在努力提高短期產量以期獲得現金流。
而市場重新返回供求平衡的狀態已經在望，這會使得油價有所回升。這對于一些像康菲一樣急需更多現金流的油公司來說，無疑將會是一個鼓舞人心的好消息。
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