美國陷入自身的“石油詛咒” 石油危機演變成經濟衰退

“石油詛咒”一詞，用于描述石油豐富但經濟負擔重，且政局不穩的發展中國家。而如今該詞也適用于形容美國現狀，當前美國許多產油州和城市都因油價下跌導致稅收收入下降、預算赤字、信用評價為負、失業率激增甚至全面衰退。

阿拉斯加、北達科他州、懷俄明、新墨西哥、路易斯安那、俄克拉荷馬州和德克薩斯州等享受過頁巖革命的地區現在正面臨饑荒威脅。當前有分析師指出，這些地區如何渡過這個難關將很大程度決定了它們未來十年的財政和經濟命運。

各州對采掘稅的依存度

阿拉斯加是極度依賴石油的典型代表，今年夏天，立法委員們在兩次立法會議上激烈探討如何填補40億美元的預算赤字。然而并不只是阿拉斯加一個地區出現這種困難，油價暴跌令多個州的預算出現大窟窿：路易斯安那州20億美元、俄克拉荷馬州13億美元、北達科他州13億美元，議員們正在為如何削減經濟鴻溝爭吵不休。

阿拉斯加州行政管理和預算局辦公室主任皮特尼(Pat Pitney)接受采訪時稱：“我們每年在學校方面會花費近10億美元，我們可以關閉所有學校，但即使這樣仍然無法填補預算赤字?！?/span>

稅收暴跌

油價在2014年暴跌46%、2015年再跌31%，今年2月觸及27.45美元每桶的歷史低位，雖然現在油價已回升至每桶50美元左右，但依然比2014年的高位低了60%。

油價下跌導致那些依賴采掘稅維持資金運營的州財政收入銳減。

“采掘稅”針對于從土地中開采原油和天然氣等不可再生資源的公司。穆迪9月份曾表示，由于油價暴跌，去年美國全國“采掘稅”下跌50%。美國人口調查局數據顯示，2014至2015年采掘稅下跌了46%。

在美國各州立法機構努力填補財政赤字的時候，信用評級公司發布一系列下調評級的通知。標準普爾在今年1月份將阿拉斯加州的信用評級從AAA降至AA+；與此同時，穆迪也修訂了幾個州的評級，分別在三月、五月和六月將北達科他州、堪薩斯州和俄克拉荷馬州的前景評級降至負值。

有些州的失業率也在不斷攀升，這同時也表明石油收入正影響著他們的整體經濟。

2015年2月至2016年6月間，懷俄明州的失業率從3.8%飆升至5.6%，在一些嚴重依賴石油的城郡問題則更加突出：拉斐特(Lafayette)5月份的失業率升至6.1%，而在加州的科恩郡(Kern County)，失業率已經高達9.6%，幾乎是全國失業率的兩倍。

據聯邦政府相關數據，各州對采掘稅的依賴程度也各有不同——阿拉斯加州對采掘稅依賴程度最高，占該州總稅收的72%。據皮特尼表示，由于阿拉斯加州過度依賴不穩定的收入來源，為該州的可持續發展帶來難題。

阿拉斯加州普通基金收入中近90%來源于能源稅，主要用于支付學校、道路和工人的相關花費。皮特尼表示，隨著原油價格下跌，阿拉斯加州普通基金年平均收入相比2007年到2013年之間的普通基金年平均收入下降84%。

為使收入多元化，州長比爾? 沃克在四月份提出改革，從阿拉斯加永久基金的收益儲備提取所得稅和每年結構化預算，用于支付阿拉斯加州每年大部分股息。

皮特尼表示，動用州政府的永久基金收益儲備意味著該州財政收入將更加依賴于廣泛的金融市場，而不會僅受油價的影響。然而，這同時也意味著將降低阿拉斯加州向公民支付的紅利，由此也會成為一個討喜的措施。

阿拉斯加州議會特別會議于7月18日結束，該會議并未發布任何財政改革方案。據該州管理預算局的報告顯示，該州州長沃克否決了一些開支立項，將40億美元的財政赤字縮小了8億美元，并且將用雨天基金(也稱為“憲法預算儲備基金”)來填補另32億美元財政赤字。

皮特尼表示，目前的阿拉斯加州類似于一個有著巨額銀行存款的個人賬戶，但沒有當前收益。在某一時刻，儲蓄將會耗盡，該州政府管理預算局項目雨天基金也將在下一財年耗盡。

據穆迪分析，唯一可以避免資金耗盡的方法就是油價重回100美元每桶，然而大宗商品分析師認為這種情況不太可能發生，并且指出州立法機構收入和支出中展開更激烈的斗爭。

石油危機演變成經濟衰退

專家表示，稅收依賴石油并不代表一旦油價下跌，該州就會陷入財政危機，天利投資市政債券分析師Ty Schoback 認為，問題在于美國多數依靠原油的州”沒有深化多元的經濟背景”。

在這種情況下，各方面經濟都可以和能源業緊密相連，因此能源公司削減資本支出會影響整體經濟。
穆迪分析師表示，在懷俄明州，開采業是它的最大產業，占了本地生產總值的32%。在路易斯安那州，化學品和石油出口占其總出口的一半。

穆迪分析師發現，在北達科他州、懷俄明州和俄克拉荷馬州三州，只要油價墜落，它們的非能源稅收同樣達不到征收目標。 而且這3個州在2016年財年的銷售及所得稅表現上，都是全美表現最差。

這些問題也慢慢滲透到城市中?！澳茉粗行摹变N售稅也在暴跌。對石油和天然氣依賴程度越大，銷售稅下跌越快。

分析師Schoback稱：“每當想到‘石油州’，人們總會立刻想到德克薩斯州。但事實上德克薩斯抵御油價沖擊的工具是最多的?！?/span>

據達拉斯聯邦儲備銀行，正是由于德克薩斯州的經濟多樣化，只有大約11%的稅收收入來自采掘稅。雖然加利福尼亞州是美國第三大原油生產地區，但是石油和天然氣只占國家經濟很少的一部分。低廉的原油和天然氣價格對其財政預算并未產生太大影響。

根據Loop Capital 8 月一項報告，奧克拉荷馬、阿拉斯加、堪薩斯及懷俄明經濟缺乏多樣化，再加上10 幾年之久的結構性問題，包括高債務及未提撥公共退休金，都已造成經濟衰退。

根據Loop Capital，特別是奧克拉荷馬州，過去連續4季GDP下滑。

政府收入也隨產業就業率降低已連續17 個月下降(比大衰退期間經濟萎縮還要久) ，同時該州失業率在今年6 月攀至5.3% (該州失業率5 月時已超越美國平均失業率，為13 年來第一次) 。

投行Loop Capital首席經濟學家克里斯?米爾(Chris Mier)在一次采訪中表示，俄克拉荷馬州中的石油慘狀已影響了整個州的經濟。據米爾表示，最主要的原因是：該州各行業從2015財年到2016財年的收入和銷售稅分別下降6.4%和4%。

據穆迪公司分析師分析，2016年5月俄克拉何馬州立法機構面臨著13億美元的預算缺口，占2017整個財年預算的近20%。

俄克拉何馬州立法機構為縮小赤字削減5%的支出，動用雨天基金并且發行2億美元債券籌集運輸項目資金。這些措施也帶來一定代價，該州目前儲備金至少是自1994年以來的最低水平。

德克薩斯州是否會步其后塵?

俄克拉何馬州的慘況讓分析師警覺，主要是因為該州稅收結構，分析師認為該州應該避免過度依賴石油。俄克拉何馬州傾向利用石油相關收入彌補其儲備資金，為一次性資本項目籌資，而非利用這些收入來資助該州的總體運營。

然而如今，隨著俄克拉何馬州金融崩解，分析師現在將關注點轉移至擁有相似稅收結構的德克薩斯州，并研究其是否會因油價持續走下坡，而面臨與俄克拉何馬州相同的境地。

美聯儲達拉斯分行研究部主任Mine Kuban Yücel稱，德克薩斯州的經濟結構較其他能源州更加多元，雖然這種多元化“并不夠國際化”。

Mine Kuban Yücel表示，1986 年油價暴跌導致衰退，以及后來在其他行業中出現的稅收改革——尤其是科技、衛生服務、休閑和住宿——有助于德州在預算上降低對石油的依賴。

大多分析師認為，德克薩斯州將會經受住原油的低迷時期，不過，該州內的“能源中心”辦公樓空置率不斷上升，表明要這個渡過這個難關并非易事。

世邦魏理仕研究公司(CBRE Research)調查全國大都市地區每季度辦公室空置率數據顯示，在德克薩斯州內的三方能源中心——休斯頓、圣安東尼奧和丹佛，2016年第一季度的辦公樓空置率出現了增長(當時油價跌至紀錄新低)，而同期全國平均空置率下降。

據世邦魏理仕研究公司分析，在圣安東尼奧，截至2016年3月以來的12個月里，整體辦公室需求是自2012年以來的最低水平。據商業地產研究公司Transwestern分析，在休斯頓同一時段內，能源產業轉租空置率達78%。

投行Loop Capital的研究報告指出，辦公樓空置率飆升通常意味著相關企業的雇用水平降低，一旦他們搬出辦公樓，就更不愿意重回相關地區。

此趨勢可能沖擊整體經濟，根據Loop Captial 一項5 月份的調查報告：“商業物業(辦公樓)空置率大幅升高不僅暗示經濟在減速，還可能危機未來的就業增長?！?/span>

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