石油圈
過去一年的油價暴跌不禁令人回想起1985年開始的那輪油價熊市。那時，同樣是沙特阿拉伯為了搶占市場而拒絕減產。
今年進入10月以來，包括黃金和原油在內的大宗商品有所反彈，關于油價見底的呼聲也不絕于耳。不過，市場分析人士認為，回顧大宗商品近200年的歷史走勢可以發現，當前這一波低迷期恐怕還遠未結束。
去年10月以來，由于美國頁巖油開采創紀錄及中國經濟增長放緩等因素影響，油市進入熊市，油價下跌超過一半。這是近十年來油市最長時間的低迷。但是，荷蘭皇家殼牌石油公司的首席執行官Ben Van Beurden與摩根斯坦利投資管理公司新興市場部門的主管Ruchir Sharma都認為，更痛苦的事情還在后面。
彭博社分析師Peter Pullikkan與Michael Kay表示，這次的油價下跌與1985-1986年時的那次情況非常。1970年時，由于油價高漲，北海與阿拉斯加的油田被大規模開采，隨后，由于產能過剩油價在1985年時開始下跌。
而本次油價下跌則是由于中國在本世紀第一個十年經濟高速發展，加之美國頁巖油革命為全球提供了更豐富的石油資源導致供應過剩，油價持續下跌。很多如英國石油公司（BP）的大型油氣企業就預測油價將“長期低迷”。
Pullikkan表示，“油價長期低迷的情況可能會更嚴重。1985年時，沙特改變政策開始搶占市場，導致了長達十年的油價熊市?，F在很有可能我們將面臨另一次長達十年的熊市?！?/span>
1986年6月時，WTI下跌到10美元/桶， 1985-1986年的平均價格為20.83美元/桶，比之前兩年下跌了約30%。當時也是雖然油價大跌，但沙特拒絕減產來捍衛其市場份額。這導致了自1987年后的12年里，油價始終低于20美元/桶。
去年11月時，由沙特主導的OPEC同樣采取了拒絕減產以捍衛其市場份額的策略。
摩根斯坦利的Sharma表示，根據近200年來的大宗商品價格變化顯示，十年牛市之后隨之而來的就是二十年的熊市。市場通常需要很多年時間才能消化完牛市過剩的產能，這意味著“大宗商品將經歷一個漫長的冬天”。
專注于研究18世紀以來大宗商品市場的內德戴維斯研究集團（Ned Davis Reserch Group）也表示，原材料市場正處于為期二十年的“超級熊市周期”的第四個年頭。
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